周一(10月17日)午后两市震荡回落，14:00后，B股指数率先跳水，截至收盘，大跌6.15%。凯马B、凌云B、汇丽B、大化B等个股跌停。A股受影响跟随下滑，沪指跌0.74%，深成指跌1.01%。B股向来有A股先行指标的说法。去年的“股灾”中，2015年6月5日B股指数率先见顶，6月8日，A股继续高歌猛进，上证指数涨2.17%突破5000点大关，B股却离奇大跌2.62%，当时这个反常并未引起狂热的投资者注意，之后A股终于在6月12日见顶，开始了三个月的暴跌行情。但华泰证券表示，B股对A股的实际影响不大，仅是心理层面的影响。该券商研报指出，上证综指总市值28万亿，深圳综指19万亿，B股总市值小，为1049亿，B股对A股的资金面影响甚微；B股和A股的投资群体存在差异，重叠度底，也许会在情绪面上影响A股，但影响力甚微。 针对去年股灾期间B股所谓的先行指标作用，华泰证券表示，我们认为B股转A股的潜在利好和美元12月加息是助推B股获得超额涨幅的重要因素。但实际上B 股市场15年下半年的暴涨并无基础，12月突然下跌是B股前期累积巨大涨幅后的调整。本次B股和A股都处于一个寻底的过程中，B股的下跌不会带领A股的下跌。 B股和A股的走势关系由于A股的流动性好，参与者多，市场反应比较充分，因此B股一般要滞后A股反应。我们发现了自从2001年B股对境内投资者开放以来，B股的平均折价率(等于同一家公司 B 股价格/A 股价格) 严格地围绕历史平均折价率47.3%(为2001年以来的历史平均)上下波动。其次，若在牛市期间，B股的平均折价率会上升(例如 2009年的反弹行情和14年底开始的5000点行情)，在熊市期间往往会下降。这表明B股是落后于A股产生波动的。B股和A股投资者结构差别很大B股市场的投资者结构和A股大不相同。2015年年报显示，101只B股的前十大股东名单中，有216位自然人。 虽然A股机构持股比例与美国等发达国家有差别，但根据我们之前《中美投资者结构》的测算，A股机构持股比例55%左右。且B股的散户主要是境内持有外币的自然人，A股B股的投资者结构差别很大。“周一午后，在B股暴跌的拖累下，A股出现了一波急跌，到收盘为止两市下跌个股达2100余只，空头趁大伙松懈之际又是一记迎头闷棍！究竟是什么导致了这样的一波杀跌异象呢？大部分观点把矛头指向了汇率的进一步下跌。今日，在岸、离岸人民币双双大跌，在岸人民币更是开盘跌破6.73，目前报6.7331，刷新6年新低！而B股正是使用外汇计价，因此人民币的持续贬值可能诱发了资金的出逃。更有人指出，去年6月与12月，A股还在高位盘整的时候，B股就先于A股见顶，出现毫无征兆的离奇大跌，由此推测B股异动乃是A股大跌前的先行指标。如此一来，A股当前岂不是岌岌可危？这种市场观点略显过分悲观，广州万隆认为，当前汇率制度下，再出现股汇双杀的可能性微乎其微，而我们此前也一直强调，在国家队高度控盘与增量资金难以进场叠加的背景下，股指只会保持区间震荡。上周五A股已经实现了年内最多的七连阳，而周末又未见重大利好出台，部分投资者获利离场，出现小跌正常不过，我们无须惊慌失措。那么，这根小阴线过后我们又应该怎么做呢？我们一再强调，大盘目前的系统性风险较小，因突发性利空压制了指数就是我们低位吸货的好时机。当前行情个股分化严重，对于强势股，往往在大盘盘整或者小涨时一路走高，根本没有上车机会，只有大盘表现略欠，部分投资者过于慌张抛出手中持股才会让股价稍事休整，出现极好的低吸机会。因此，还是建议朋友们从以下两大方向出发：一个是股权变化(转让、借壳)的资本运作股，新型炒作层出不穷，热点有望得到延续；另一个则是债转股概念，超预期的落地使整体仍有提升空间。目前看来，两大方向虽然依旧是市场的主要风口，但板块内分化已经相当严重，因此建议朋友们应该深度结合国企混改、主力控盘程度等方面再去精选个股。总结一句话：今日盘中的急跌目前来看，还不足以对市场形成巨大恐慌，上周的普涨之后今日出现的震荡也算合理，市场整体还在我们持续强调的震荡格局中运行。免责声明：本文内容转载于网络，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎！